Güvenli liman olarak değerlendirilen ve Türkiye’de çok popüler bir yatırım aracı olan altın, jeopolitik belirsizliklere rağmen son dönemde belirgin bir düşüş gösterdi. Bunun için çeşitli açıklamalar sıralanıyor: küresel olarak reel faizlerdeki artış, doların güçlenmesi ve teminat ihtiyacı nedeniyle yaşanan satışlar bu sebeplerin başında geliyor. Ancak bu açıklamalar, düşüşün devam edip etmeyeceği veya bir toparlanma olup olmayacağı konusunda net bir sonuca ulaşmamızı sağlamıyor.

Türkiye’de altın yatırımlarının büyüklüğü, makro dengeler üzerinde belirgin bir etki yaratıyor. Daha önceki yazılarımda, fiyat artışı kaynaklı gelir etkisinin yüksek faiz seviyelerine rağmen iç talebin güçlü kalmasında rol oynadığını incelemiştim. Fiyat düşüşünün ters yönde bir etki yaratıp yaratmayacağı ise önümüzdeki dönemde izlenecektir. Ayrıca döviz rezervleri üzerindeki aşağı yönlü etki de önemli olacaktır.

Altından zararın boyutu

Dış ticaret ve Türkiye’deki altın üretim verilerini kullanarak yaptığımız hesaplamaya göre, Türkiye’deki toplam altın stoku Şubat sonu itibarıyla 4,287 ton seviyesindedir. Mevcut 4,400 ons altın fiyatı ile değerlediğimizde bu, 606 milyar dolarlık bir tutara karşılık gelmektedir. Bunun 577 tonluk kısmı TCMB ve Hazine sahipliğinde bulunurken, geriye kalan �’lik büyük bölüm yatırımcıların elindedir.

Hesaplamalarımız, Şubat sonu itibarıyla son 1 yıllık dönemde altın fiyat artışından elde edilen toplam kârın 325 milyar dolar ile tarihî yüksek seviyeye........

© Dünya