Borsa yatırımcısı geçtiğimiz hafta yeni bir durumla karşılaştı. Hisseleri ana pazarda işlem gören şirketlerden biri konkordato ilan etti. Evet, Mega Polietilen’den (MEGAP) bahsediyorum.
Ana pazarda işlem görmek için şirketin halka arz edilen paylarının piyasa değerinin 250 milyon TL’nin üstünde olması gerekiyor. Yani oldukça büyük bir şirketten bahsediyoruz. Tabii hal böyle olunca da bilançolar açıldı, geriye dönük analizler yapıldı. “Bu şirketin batacağı zaten belliymiş abi, siz buna neden yatırım yaptınız ki?” minvalinde üst perdeden analizler etrafa saçıldı.
Daha önce yüzüne bakılmayan bilanço didik didik edildi. Yüzüne bakılmayan diyorum çünkü hisse senedi piyasasında analizler genel olarak gelir tablosu üzerinden yapılıyor, hatta bunun yanına bir de hisse fiyatının etkilediği piyasa değeri konuyor ve buradan bir ucuzluk-pahalılık çıkarımı yapılmaya çalışılıyor. Nakit akış tablosunu söylemiyorum bile, herhangi bir analizde onun esamesi bile okunmuyor.
Bilanço şirketin varlıklarını ve yükümlülüklerini gösterirken gelir tablosu bir dönem için şirketin satışlarını, maliyetlerini, kârlılığını vs gösterir. Yani şirketin finansal sağlığını anlamak için bilanço daha kritik önemdedir. Hisse senedi fiyatlarını teorik olarak belirleyen şey; şirketlerin gelecek dönemde elde edecekleri serbest nakit akışlarının........