ABD TÜFE beklenenden düşük geldi. Ancak (dünyada kakao ile) fiyatı rekor kıran kahve, mart ayında seriden çıktı. Geçen sene başında da revizyon olmuştu. BLS istihdam verilerinde sürekli güncelleme yapıyor. O kısmı bilemiyoruz ama Fed’in sonbahara kalan faiz indiriminin öne çekilmesi için bir kahvenin kırk yıl hatırı olacak gibi.
Arjantin hızla faiz indiriyor. Enflasyon 280’den 300’e yol alırken. Ama hızı yavaşladı. İlginç olan Arjantin faizde durup düşürmeye başlayınca enflasyon yavaşladı. Zaman hızla akıp geçiyor. Ana akım ortodoks iktisat enflasyon için hızla sıkılaşma lazım demişti. Bir sene oldu ve enflasyonda halen bir gerileme yok.
Baz etkisini bekliyoruz. Faiz artışlarından sonra enflasyonda yükseliş devam edince, dünya için söyledikleri “geç kalındı, faiz yeterli değil” cümlelerini bizim enflasyon için yine kendilerinden duymuştuk. “Yapısal reform olmazsa yabancı yatırımlar gelmez” ile devam eden ana akım ortodoks iktisat, bu aralar bankalararası swap işlemi ile gelen carry trade portföy yatırımlarının riskinden bahsediyor. Swap hariç net rezerv hesaplarında merkez bankaları arasında yapılanları düşerlerken, carry trade swap ile bankalar arasında gelenleri düşmüyorlar.
Bu swaplar geri gitmeyecekse riski nerede, gidecekse niye düşmüyorlar? Düşmüyorlarsa o zaman carry trade iyi bir şey mi peki? Benzer durum, ticari döviz kredilerindeki artış için de geçerli. KKM döviz olarak ifade........