TCMB’nin manşet ile sınavı: Enflasyon düşüyor, politika alanı açılıyor |
Günaydın. Sağlık ve huzurla dolu bir gün dileklerimle…
Kasım ayı enflasyon verileri ilk bakışta olumlu bir tablo çizse de, detaylar fiyat dinamiklerinde çözülemeyen katılığın devam ettiğini bize söylüyor. TÜFE’nin aylık bazda %0,87 artması son 30 ayın, yıllık oranın 1,07’ye gerilemesi ise son 48 ayın en düşük seviyesi. Ancak bu iyileşmenin temel nedeni uzun zamandır gol yediğimiz taze sebze-meyve, balık, tavuk ve yumurta gibi değişken gıda kalemlerindeki gerilemesinden. Eğlence-kültür, ulaştırma, konut, alkol-tütün gibi kalemlerdeki güçlü artışlar ise çekirdek yapışkanlığın sürdüğünü teyit ediyor. Nitekim mevsimsellikten arındırılmış seri manşette %1,5’e gevşese de çekirdek göstergelerde yukarı yönlü eğilim korunuyor. Bu nedenle dezenflasyon sürecinden verilecek taviz yeri yok.
Verinin geçen hafta piyasalara etkisi sınırlı da olsa pozitif oldu. CDS 225 baz puana geriledi, iki yıllık tahvil faizi ise 8 ile mart ortasından bu yana en düşük seviyeyi test ediyor. TCMB’nin 11 Aralık toplantısında 150bps faiz indirimi olasılığı güçlendi; hatta 200 bps’lik bir adım dahi sürpriz olmayacaktır. Kamu maliyesindeki belirgin toparlanma da bu zemini........