ABD’den gelen son enflasyon verile­ri, Fed Başkanı Jerome Powell’ı kri­tik bir tercih noktasına sürükledi. Tüketici fiyatları (TÜFE) beklentiler dahilinde ge­lirken, üretici fiyatlarında (ÜFE) görülen sert artış, enflasyonun önümüzdeki aylar­da yeniden tırmanabileceğinin güçlü bir işareti oldu. İşin bir diğer yüzü ise istih­damın giderek zayıflaması. Yani bir yanda kırılgan iş gücü piyasası, diğer yanda yeni­den canlanan fiyat baskısı…

Şirketler şimdilik tarifelerin maliyetini kendi bilançolarında eritiyor. Kâr marjları azalıyor, fakat fiyatlara yansıtmıyorlar. Eğer bu eğilim sürerse bilançolarda küçülen kâr rakamlarıyla karşılaşacağız. Eğer maliyetler fiyatlara aktarılırsa, bu defa enflasyon tara­fında yeni bir dalga göreceğiz. İki ucu keskin bıçak… İşte Powell, Jackson Hole’da bu ikile­min ortasında konuşacak.

Geçen yıl Temmuz 2024’de işsizlik %4,2’ye çıkmış, TÜFE %2,9’a gerilemişti. Powell, bu tabloya faiz indirimi mesajıyla yanıt vermişti. Bu yıl şartlar neredeyse ay­nı: işsizlik yine %4,2, manşet enflasyon ise %2,7. Ancak tabloyu bozan nokta ÜFE. Ge­çen yıl manşet %2,6 iken bu yıl %3,5, çekir­dek ÜFE ise %2,3’ten %3,7 ile belirgin bir yükseliş sergiliyor. İstihdam rakamlarında da üç aylık ortalamalarda belirgin bir düşüş görülmekte. Powell bu kez güvercin olursa artan maliyet baskısına rağmen işsizliği ön­celediği, şahin olursa........

© Dünya