Yapay zekâ konusunda kim haklı? |
Teknoloji şirketlerinin yatırımların geri dönüş hesabı konusunda, bu yılın veya gelecek yılın bilançolarına bakarak fikir sahibi olmak mümkün değil. Yapay zekânın, asıl dönüşüm ve değer yaratımını sağlayabileceği evreye henüz girmiş değiliz. Kazananlar ve kaybedenler olacak ve görünen o ki iki tarafta da tutarlar yüksek olacak.
Yapay zekanın yaratacağı dönüşümün ilk evresinde balon oluşumu söylemleri, piyasaların spekülatif söylemlere hassasiyetini mi gösteriyor yoksa dönüşümün sonuçları konusunda iyimser olmadığını mı?
Yapay zekâ rallisi şu ana dek iki ana yara aldı. İlki, Çinli Deepseek’in farklı öğrenme yöntemleri kullanarak çok daha sınırlı bir donanımla ve düşük maliyetle, ABD menşeli rakipleri ile yarışabilecek bir dil modeli geliştirebilmesinin yarattığı şoktu. Muhteşem yedilinin yaptığı devasa yatırımlara ihtiyaç duymayan, daha becerikli rakipler etkili sonuçlar elde edebiliyorsa, Nasdaq’ı ayakta tutan değerlemelerin altı boş muydu?
Wall Street yapay zekâ yatırımlarının geri dönüşünü aylarca sorguladı. İkinci şok ise teknoloji şirketlerinin veri merkezleri altyapısı sunan yatırım ve finansman sağlama dalgası ile geldi. Analistler trilyonlarca doları bulan yatırım açıklamalarının teknoloji şirketlerinin nakit akışları ile nasıl finanse edileceğini sorgulamaya başlarken, ilk tepki bu şirketlerin veri merkezi ihtiyaçlarını karşılayacaklarını ilan ettikleri küçük şirketlerin değerlemelerinde hissedildi. OpenAI’dan birkaç hafta boyunca gelen, astronomik rakamlara ulaşan hizmet alımını ve bazı altyapı sağlayıcılara yatırım yapılmasını içeren açıklamalar piyasa yorumcularının ‘aşırı yatırım ve düşük getiri tuzağı’ endişelerine yol açtı. Google’ın Gemini3 modelinin lansmanı, rekabet yoluyla dil modellerinde karlılıkların sınırlanacağı düşüncesini de manşetlere taşıyarak endişeleri artırdı.
Yılın sonuna geldiğimizde yapay zekâ yatırım temasında piyasa oyuncuları arasında iki farklı görüşün mücadelesi sürüyor. Tema etrafında balon oluştuğunu düşünenler (örneğin JPMorgan’dan Jamie Dimon, Michael Burry), aşırı yatırım, aşırı değerleme, aşırı pozisyonlanma ve kaldıraç kullanımı gibi klasik balon oluşum........