Luis Felipe Lagos

El nuevo Gobierno considera llevar a cabo un ajuste fiscal. ¿Qué efectos puede tener en la actividad? Algunos han sostenido, en forma algo peyorativa, que en un primer curso de macroeconomía se aprende que un ajuste fiscal significativo (2% del PIB) es recesivo, nunca expansivo. En efecto, esa es la conclusión del análisis keynesiano, donde el PIB depende, en el corto plazo, de la demanda agregada. Un ajuste del gasto de Gobierno reduce la demanda y el PIB; la magnitud del efecto depende del impacto de la política fiscal sobre la tasa de interés y el tipo de cambio (Mundell-Fleming).

Sin embargo, en un segundo curso de macro se exploran otros resultados. Existen varios países donde el ajuste fiscal ha sido expansivo (no keynesiano). El caso más reciente puede ser Argentina: un ajuste de gasto de 5% del PIB fue........

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