Jorge Selaive
La Fed recortó en 50 puntos base la tasa de referencia, una sorpresa parcial para el mercado, pero completa para el escenario base del Banco Central. ¿Significa aquello mayor espacio para aumentar la dosis de recortes localmente en el corto plazo? La respuesta tiene varias aristas y pocas de ellas apuntan a seguir de manera automática la decisión de la Fed.
El Banco Central inició el año manifestando su intención de llevar la TPM a su nivel neutral hacia mediados de año. Sin embargo, información local e internacional conocida en meses posteriores moderó sustancialmente esta visión. Para muchos, esta moderación fue demasiado drástica al vislumbrarse que la tasa no alcanzaría su nivel neutral en todo el horizonte de política monetaria. Afortunadamente, en el IPoM de septiembre se regresa, con mayor convicción, a la postura de llevar la tasa hacia su rango neutral en un horizonte........