El fin de un ciclo |
Yno, no me refiero al fin de la actual administración de Gobierno, aunque coincida en el calendario. Hablo del término de un ciclo en la política monetaria chilena, aquel período en que las tasas se mantuvieron persistentemente por sobre su nivel neutral.
Durante casi cinco años, unos 57 meses, la inflación se mantuvo por encima de la meta. Pero finalmente, ya en enero del próximo ejercicio, se espera que regrese a la meta del 3% y que durante el primer semestre la Tasa de Política Monetaria (TPM) alcance el 4,25%, nivel que el Banco Central consideraría como neutral: allí la política monetaria deja de ser contractiva, aunque tampoco pasa a ser expansiva. Es el período más extenso desde que existen metas de inflación en que esta se mantuvo tan alejada del objetivo. Dado que se cierra el año y este ciclo, parece razonable hacer un........