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Producto potencial y neutralidad monetaria en Chile

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21.06.2019

Alfredo Coutiño

El Banco Central ha actualizado las variables estructurales de la economía y en base a ello ha determinado flexibilizar las condiciones monetarias. Con el uso de métodos estadísticos, llegamos a la misma conclusión en términos de la brecha del producto (holgura de la economía). Sin embargo, la estimación de la neutralidad monetaria cambió significativamente a raíz de la actualización metodológica de la inflación y en las expectativas sobre la tasa de política monetaria (TPM).

Así, la alta sensibilidad de los estimados de variables no observables -producto potencial y tasa de interés neutral- puede conducir a decisiones monetarias que resultan inconsistentes con el paso del tiempo.

La decisión del Banco Central de recortar la tasa de interés es aceptable si la estimación de la brecha del producto es la correcta, porque entonces la inflación tiene margen........

© Diario Financiero