Las aerolíneas pueden ser inversiones volátiles. Eso no ha frenado el interés del capital riesgo, que ha encontrado su ejemplo más claro en la oferta de 6.670 millones de euros que Apollo Global Management ha lanzado por Easyjet. Aunque otras compras completas se antojan complicadas, la lección para el resto de inversores —y para los gestores— es que el sector esconde mucho valor volando por debajo del radar.

Parte del atractivo de Easyjet, cuyo culebrón de meses culminó la semana pasada, residía en la distancia entre su modesta valoración, por un lado, y su balance a prueba de bomba y sus activos tangibles —aviones, motores y demás—, por otro. Antes de que Castlelake, rival de Apollo, anunciara su interés en mayo, la aerolínea cotizaba por debajo del valor de sus activos netos y, a seis veces el beneficio previsto, según datos de LSEG, muy........

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