La rentabilidad del bono soberano británico a diez años ha superado esta semana el 5,1%. Se trata de su nivel más alto desde 2008 y representa un incremento de casi un punto porcentual desde finales de febrero. En comparación, los intereses de la deuda equivalente en Estados Unidos, Francia y Alemania se han situado en el 4,5%, el 3,9% y el 3,1% respectivamente, habiendo experimentado un encarecimiento de solo medio punto porcentual aproximadamente dura...

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nte el mismo periodo.

Esta divergencia plantea un enigma para los responsables de la política económica. ¿Por qué el Estado británico debe pagar un coste mucho más elevado para financiarse que sus homólogos de economías avanzadas? ¿Y por qué el mercado de gilts ha mostrado una vulnerabilidad tan peculiar ante las recientes perturbaciones internacionales?

El principal sospechoso es el riesgo político. No resulta sorprendente si se considera que Reino Unido ha sumado cinco primeros ministros en ocho años; además, el actual, Keir Starmer, afronta desafíos internos en su propio partido, y el favorito en las apuestas para sustituirle es conocido por haber sugerido que el país debe “superar esta situación de dependencia de los mercados de bonos”.

Pero culpar de los problemas británicos a una supuesta “prima de riesgo por ineptitud” heredada del breve y caótico mandato de Liz Truss no es una tesis que se sostenga del todo. El déficit presupuestario agregado de la eurozona subirá del 3,0% del PIB el año pasado al 3,4% en 2027, según las últimas previsiones del FMI. El desequilibrio presupuestario en EE UU se ampliará del 6,8% al 7,4% durante el mismo periodo. En cambio, el de Reino Unido está en camino de reducirse del 5,4% al 3,1%. No hay nada de inepto en esa........

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