El Fin de la Seguridad Jurídica: La Confiscación de Activos Rusos y El Colapso del Orden Financiero Mundial |
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La Unión Europea ha cruzado un Rubicón histórico. Lo que comenzó como una congelación de activos tras la invasión de Ucrania en 2022, ha evolucionado hacia la mayor tentativa de confiscación de activos soberanos en la historia moderna. Esta decisión no solo afecta a los $245,000 millones de dólares (210,000 millones de euros) del Banco Central de Rusia, sino que amenaza con desmantelar los cimientos del sistema financiero global.
Tras años de mantener los fondos bloqueados, la Comisión Europea ha propuesto un esquema para utilizar estos activos como garantía de préstamos para Ucrania. Aunque la UE ya desviaba los intereses generados (aproximadamente 1,600 millones de euros en el primer semestre de 2025), el nuevo plan busca la confiscación directa del capital.
El mecanismo propuesto consiste en entregar los fondos a Ucrania bajo la premisa de que solo se devolverían si Rusia paga reparaciones de guerra en el futuro, pero el riesgo implícito que conlleva tal medida es muy grande, ya que Instituciones como el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) han advertido previamente que esta medida podría socavar el papel internacional del euro y fragmentar el sistema de pagos global.
Rusia no ha limitado su respuesta a la diplomacia. El 12 de diciembre de 2025, el Banco Central de Rusia inició una demanda en tribunales de Moscú contra Euroclear, que es la cámara de compensación belga que custodia el 90% de estos fondos.
Euroclear es la columna vertebral de los mercados de capitales europeos, con más de 37 billones de euros en activos bajo custodia. El contraataque legal ruso reclama 229,000 millones de dólares, incluyendo daños por "lucro cesante" e intereses compuestos.
Si Rusia gana estos juicios en jurisdicciones amigas (BRICS), obtendría legitimidad legal para confiscar activos de empresas europeas (como BMW, Shell o TotalEnergies) que operan en China, India o Brasil. Se estima que las corporaciones occidentales mantienen hasta un billón de euros en activos expuestos a estas represalias.
Este conflicto está acelerando la transición hacia un mundo multipolar, restando atractivo a las jurisdicciones occidentales como "refugios seguros".
Estos hechos generan un gran debilitamiento de confianza, pues muchos bancos centrales de Asia, Oriente Medio y América Latina observan cómo la propiedad privada y soberana se supedita a la política exterior de la Unión Europea (UE).
De otra parte, no menos importante, el sistema chino Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) y los acuerdos de liquidación en monedas locales (rupias, yuanes, rublos) están reemplazando la dependencia del dólar y el euro.
Como si todo lo anterior fuera poco, bancos de inversión como Goldman Sachs han ajustado sus proyecciones para el oro hacia los $4,500 - $4,600 por onza para finales de 2025, reflejando el temor al riesgo sistémico.
Si analizamos los posibles escenarios futuros, vemos lo siguiente:
En caso de una confiscación total, el resultado más probable será la generación de represalias masivas contra empresas de la Unión Europea en países BRICS, causando una extrema volatilidad del mercado deslocalización de capitales para disminuir riesgos.
En caso de una retirada táctica, lo más probable es que tanto Bélgica como otros países de la eurozona frenen el plan por temor a la quiebra de Euroclear, lo cual evidentemente causará una crisis de credibilidad política en Bruselas.
En caso de una fragmentación de posiciones entre los diferentes países que componen la UE, el mundo se dividirá en bloques financieros cerrados, lo cual causará el fin de la globalización financiera tal como la conocemos.
El bumerán de la confiscación de activos rusos
La demanda presentada por el Banco Central de Rusia (BCR) contra Euroclear no es un simple gesto simbólico; es una maniobra de "guerra legal" (lawfare) diseñada para asfixiar la infraestructura financiera de la UE.
No olvidemos que Euroclear, con sede en Bélgica, es una de las dos únicas Cámaras de Compensación de Valores Internacionales (ICSD) del mundo. Su función es técnica: asegurar que cuando alguien compra un bono, el título pase al comprador y el dinero al vendedor.
El riesgo está concentrado en ésta institución pues al custodiar cerca de 190,000 millones de euros en........