Robert Bergqvist är seniorekonom på SEB

Marknaden måste vara på tårna. Federal Reserve, världens viktigaste centralbank, nöjer sig inte längre med att diskutera nästa räntebeslut. Kevin Warsh – ny Fed-ordförande – har rivstartat och tillsatt fem arbetsgrupper med tunga externa experter från centralbanksvärlden, akademin, näringslivet och tekniksektorn.

Ambitionen är att de flesta, helst alla, före årsskiftet ska presentera slutsatser och förändringsförslag som kan modernisera Fed.

Resultaten kan få konsekvenser långt utanför USA. Det handlar inte om en torr akademisk internutredning, utan om möjliga nya spelregler som påverkar världens kapitalmarknader. Alla med exponering mot valutor, statsobligationer eller aktier har därför skäl att lyssna.

Fed bygger alltså om sin penningpolitiska verkstad medan ekonomin är i rörelse och framtiden präglas av tekniksprång, krig och Trump.

Renoveringen är ändå nödvändig. ”Kartan” stämmer allt sämre med ”terrängen” efter ekonomiska, finansiella och politiska systemskiften som förändrat hur ekonomier och finansmarknader fungerar.

Arbetsgrupperna ska granska fem områden: (1) penningpolitisk kommunikation, (2) Feds balansräkningspolitik, (3) bättre och mer aktuella ekonomiska data, (4) produktivitet och jobb i en tid av teknisk omvandling samt (5) inflationsramverket. Målet är välkommet. Men resan dit kan skapa större osäkerhet och högre finansiella riskpremier.

Warsh låter alltså Feds modeller och arbetssätt möta erfarenheter från personer från olika institutioner och företag. Namn som Mervyn King (tidigare chef för Bank of England och utredare av........

© Affärsvärlden