Sandström: AP-fonderna fick underlag från Harald Mix rådgivare |
Den 12 mars 2025 gick batteritillverkaren Northvolt i konkurs. I en serie artiklar under februari och mars gör Afv en uppföljning av den största företagskraschen sedan Kreuger.
”Det var mycket underlag som kom 4 to 1 till gagn, däribland från McKinsey“, sade Fjärde AP-fondens VD Niklas Ekvall under KU-förhöret om Northvolt förra veckan.
Förhöret med AP-fondernas tidigare fyra VD:ar hölls apropå deras gemensamma investering i Northvolt via bolaget 4 to 1 Investments där totalt närmare sex miljarder gick upp i rök.
Ekvall sade detta i ett sammanhang där han förklarade för Konstitutionsutskottet vilka analysarbeten som hade föregått investeringen i Northvolt.
Det är välkänt sedan tidigare att konsultföretaget McKinsey har täta band till Harald Mix och Vargas-sfären. AP-fonderna har med andra ord delvis baserat sin investering i Northvolt på material från det konsultföretag som stått nära Mix.
I Di 2023 beskriver McKinseys Sverigechef Sebastian Sjöberg den fina relationen mellan firman och Harald Mix. Intervjun äger dessutom rum på Ett Hem, lyxhotellet som drivs av Mix fru.
Sjöberg förklarar även hur McKinsey kan ta betalt med syntetiska aktier i de fall bolag ännu inte har betalningsförmåga:
”Du kopplar en kompensation, eller ersättning, som går i linje med värderingen på den faktiska aktien utan att man har ett faktiskt aktieägande.”
Det står bortom allt tvivel att McKinsey gått Mix och Vargas ärenden under en längre tid. Enligt Mix skapades Stegra ur “ett projekt tillsammans med McKinsey”.
Och det finns säkra källor på att konsultföretaget suttit på många stolar gällande såväl AP-fonderna som olika delar av den gröna omställningen. För region Norrbotten förklarade bolaget vilka enorma samhällsvinster som stod för dörren.
McKinsey och pensionsfonderna
McKinsey analyserar pensionsfonderna åt regeringen 2008–2022 för en total summa på 43 miljoner kronor. I regeringens skrivelse om pensionsfonderna 2021 förekommer McKinsey 160 gånger.
Detta är alltså under den tiden som AP-fonderna via Bolunds proposition får mandat att investera i onoterade bolag.
Något konsultföretaget argumenterade för redan 2016.
McKinsey och Northvolt
Källor berättar för Di att McKinsey också hade en central roll i utvecklingen av Northvolt.
Nyckelpersoner rekryterades från firman, som även hade flera projektteam på plats.
Debiteringen knöts till milstolpar. Om Northvolt uppnådde vissa resultat skulle McKinseys arvoden bli väsentligt högre.
McKinseys hållbarhetschef Thomas Nauclér beskrivs av Di som en viktig person med nära band till Harald Mix.
Nauclér var också rådgivare till Henrik Henriksson under hans tid som VD på Scania.
En tid då Scania investerade i Northvolt. Scania var sedan också mycket tidiga att investera i Stegra, där Henriksson blev VD.
Otillgängligt material
Det är alltså parallellt med alla dessa engagemang åt Vargas och Mix som AP-fonderna får ta del av “underlag” från McKinsey gällande Northvolt.
I efterhand går det dock inte att få tag på materialet. I ett mejl till Afv skriver AP4:
“Det var Northvolt som tillhandahöll underlag från bland annat McKinsey i form av ett så kallat virtuellt datarum, till vilket inbjudna personer kunde logga in och läsa dessa underlag.”
Då materialet aldrig inkommit till AP4 utgör det inte en allmän handling och kan inte lämnas ut.
Underlaget hamnar med andra ord hos AP-fonderna samtidigt som Northvolt expanderar och tar in nytt kapital till allt högre värderingar åren 2019–2023.
Detta är också en möjlighet för tidiga aktieägare att sälja av. AP-fonderna går in i Northvolt 2021 och 2022. Vi vet att Vargas andel av aktierna sjönk gradvis.
I SvD:s intervju med Harald Mix sommaren 2025 bedyrar finansmannen att han förlorade alla de 175 miljoner han satsat i Northvolt. Men av samtalet framgår inte huruvida han eller Vargas likt Peter Carlsson har sålt aktier längs vägen.
Har Vargas andel av Northvolts aktier verkligen gått från 48% till 7% åren 2016–2023 enbart genom utspädning?
Oavsett om så är fallet har Vargas i egenskap av ägare ett uppenbart intresse i att ta in nytt kapital till en så hög värdering som möjligt.
På SvD:s direkta fråga om huruvida Vargas, Mix eller någon annan fått pengar för att ta in kapital till Vargas bolag svarade Mix “Nej, absolut inte. Inte en krona”.
Ett konstigt svar. I alla rundor och emissioner fanns allehanda finansbolag, investmentbanker, advokater och PR-byråer som Vargas och Northvolt anlitat.
De bedriver ingen välgörenhet utan gör detta mot betalning.
Detta är förstås fullt naturligt och rimligt. Men det uppstår intressekonflikter när ägare och grundare allierar sig med konsulter vars analyser påverkar regelverk och presenteras för prospektiva köpare av aktier.
Vid någon punkt övergår den gröna omställningen i pyramidspel och bondfångeri.
Det är svårt att säga i vilken utsträckning McKinseys underlag påverkade AP-fondernas investering i Northvolt. Men inflytandet var tillräckligt betydande för att AP4:s VD skulle komma ihåg och nämna det nu, fem år senare.
Ett år efter Northvolts konkurs:
Koreanskt börsbolag i kläm efter Northvolt
Northvolts efterträdare vill sluka en kärnreaktor
Andra AP-fonden mörkar Northvoltmaterial
AP-fonderna kritiseras för rekordsnabb Northvolt-investering
Northvolts grundare i farten med nytt batteribolag
Stegragrundaren: “Samma resa som vi gjort med Northvolt”
Facit ett år efter kraschen: “Northvolt hade hybris”
Så tog Kina kontroll över Northvolt
Lytens köp av Northvolt är klart
Konkursförvaltaren om affären: “utspädningen blir dramatisk”
Northvolt hade 29 dotterbolag i sju länder
Northvolts jätteskuld till Kina – halv miljard uteblev
Massflykt från Skellefteå efter Northvolt-kollapsen
Northvoltrapporten förklarar Stegras kollaps
Northvolt-rapport: kraschat Porsch-avtal var dödsstöten