του Θεόδωρου Πελαγίδη

Παύση των αυξήσεων των επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών Αμερικής και Ευρώπης, σε διαφορετικά ύψη, 4% στην ΕΖ και 5,25-5,50% στις ΗΠΑ, αλλά και, κυρίως, σε διαφορετική κατάσταση όσον αφορά τον ρυθμό της οικονομικής δραστηριότητας. Είναι ίσως κάτι που δεν έχουν σχολιάσει πολλοί, αν και βεβαίως οι συνθήκες δεν είναι ίδιες. Στο 3ο τρίμηνο η οικονομία της ΕΖ σε ετήσιο επίπεδο παρουσίασε μόλις +0,1% ενώ η Αμερική +4,9% βοηθούμενη κυρίως από την καταναλωτική δαπάνη αλλά και τις συνεχείς καλές επιδόσεις της αγοράς εργασίας. Ιδιαιτέρως η τελευταία δημιουργεί εισοδήματα καθώς η συμμετοχή του εργατικού δυναμικού στην αγορά εργασίας έχει πλήρως ανακάμψει, με αιχμή κυρίως τη γυναικεία απασχόληση. Παρά το ότι το 4,9% δεν είναι φυσικά βιώσιμο και αναμένεται οπωσδήποτε τους επόμενους μήνες μια προσαρμογή προς τα κάτω του ρυθμού μεγέθυνσης, εν τούτοις είναι κάτι εντελώς καινούργιο το γεγονός ότι η αμερικανική οικονομία δεν «νιώθει» την αύξηση των επιτοκίων, ενώ ταυτόχρονα ο ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης είναι επάνω από τη μακροχρόνια τάση του. Αυτό εξηγείται πιθανώς από το ότι η αμερικανική οικονομία είναι λιγότερο «τραπεζοκεντρική» από ό,τι η οικονομία της ευρωζώνης. Οι δε επιπτώσεις της σφικτής νομισματικής πολιτικής φαίνονται κυρίως από την άνοδο του κόστους χρηματοδότησης των εταιρειών μέσω της αύξησης των αποδόσεων των εταιρικών ομολόγων. Οι επιδράσεις του φαινομένου αυτού θα φανούν περισσότερο στις μικρές και στις νέες επιχειρήσεις, οι οποίες επηρεάζονται περισσότερο από την άνοδο του κόστους δανεισμού.

Το παρόν άρθρο, όπως κι ένα μέρος του περιεχομένου από tovima.gr, είναι διαθέσιμο μόνο σε συνδρομητές.

Μπορείτε να συνδεθείτε από εδω

Μπορείτε να αποκτήσετε την συνδρομή σας από εδω